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9000亿降准落地!降息可能接踵而至?
编辑:圣安娜

 
在国务院常务会议周三定调“及时”降准之后,人民银行周五下午宣布,决定于2019年9月16日全面下调金融机构存款准备金率0.5个百分点。
在此之外,为促进加大对小微、民营企业的支持力度,再额外对仅在省级行政区域内经营的城市商业银行定向下调存款准备金率1个百分点,于10月15日和11月15日分两次实施到位,每次下调0.5个百分点。
中国人民银行将继续实施稳健的货币政策,不搞大水漫灌,注重定向调控,兼顾内外平衡,加大逆周期调节力度,保持流动性合理充裕,保持广义货币M2和社会融资规模增速与名义GDP增速基本匹配,为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。
 
降准支持实体经济发展
中国人民银行有关负责人表示,此次降准旨在支持实体经济发展,降低社会融资实际成本。
1、此次降准释放多少资金?
答:此次降准释放长期资金约9000亿元,其中全面降准释放资金约8000亿元,定向降准释放资金约1000亿元。财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司的法定准备金率为6%,是金融机构中最低的,已处于较低水平,因此此次全面降准不包含这三类金融机构。
2、降准是否意味着稳健货币政策取向发生改变?
答:此次降准与9月中旬税期形成对冲,银行体系流动性总量仍将保持基本稳定,而且定向降准分两次实施,也有利于稳妥有序释放资金。因此,此次降准并非大水漫灌,稳健货币政策取向没有改变。
3、此次降准如何支持实体经济?
答:此次降准释放资金约9000亿元,有效增加金融机构支持实体经济的资金来源,还降低银行资金成本每年约150亿元,通过银行传导可以降低贷款实际利率。定向降准是完善对中小银行实行较低存款准备金率的“三档两优”政策框架的重要举措,有利于促进服务基层的城市商业银行加大对小微、民营企业的支持力度。这些都有利于支持实体经济发展。
降准力度近两年最大
本次降准的力度,是近几次降准中力度最大的一次。央行表示,此次释放资金约9000亿元,超过过去5次降准释放的资金。
 
MLF降息可期?
在此次降准之后,市场对MLF降息的预期更为强烈。交行金融研究中心首席金融分析师鄂永健表示,预计9月美联储可能还会降息,央行预先通过降准释放流动性,也是为了给下一步调降MLF利率提供条件。交行金融研究中心预计,9月20日前央行大概率下调一次MLF操作利率。
“从本月的两次MLF续作的时间窗口上看,由于美联储本月议息决议是北京时间 9月19日早间公布,相比9月7日到期的MLF, 9月17日的MLF 续作更加值得关注。”一位国有大行金融市场部人士表示。
中信证券首席宏观分析师明明也预计9月会降息。该机构认为,从2018年以来的降准政策实际上效果并不明显,其原因在于货币政策的传导渠道不畅,要通过引导LPR下行来降低实际利率水平,而LPR下行的空间仍然需要降息等落地才能打开。同时,美联储再次降息在望、国内通胀压力阶段性回落,国内降息空间也将打开。
不过,市场也有不少谨慎的声音。光大证券认为,当前LPR报价利差尚具有较大的压降潜力,不应该立刻降低MLF利率。
历次降准影响
在人民银行宣布降准之后,A50期指快速拉升,突破14000点关口,离岸人民币对美元也快速上涨。
本世纪以来,央行分别于2008年下半年、2011年底2012年初、2015年至2016年、2018年起连续降准。
东方财富Choice数据显示,之前16次宣布降准后的第一个交易日,A股有6次是上涨的。
 
国信证券也表示,历史经验显示,A股市场在央行启动降准后的一个月延续跌势的概率稍大,而在首次全面降准后的三个月和六个月内涨跌的概率各占一半。
 
此次看多的人很多
虽然过往数据显示降准后A股上涨的不多,但近期A股走势较强,市场人士信心较强。
前海开源基金首席经济学家杨德龙表示,这次降准属于逆周期调节措施,具有很强的针对性,有力的提振了市场信心,对当前股市属于重大利好,有利于行情进一步走高。
英大证券李大霄认为,全面降准属于特大利好消息,对稳定经济增长有重要作用,对股票市场走牛有非常明显的助推作用!为下周冲击3000点地平线起决定作用!
国泰基金认为,本次降准意味着整体货币政策信号加码信号进一步明确。对短期A股市场比较乐观,本轮行情预计还会持续。
一方面是货币政策信号比较明确:降低企业实际利率一定要先降低银行负债成本,可能运用的手段包括全面降准、定向降准、降低MLF利率;另一方面A股整体估值相对合理,处于配置性价比较高的区间,第三,近期资本市场的政策支持力度相对增加。
安信证券首席策略分析师陈果也认为,降准体现了政策层确保“六个稳”和降低实际利率的决心,也使得资本市场的政策预期更为明确,合理充裕的流动性有利于资本市场稳中向好。

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